截至2018年9月7日，滬深兩市共有3461只個(gè)股涉及股權(quán)質(zhì)押，也就是說(shuō)幾乎所有A股上市公司都參與了股權(quán)質(zhì)押。
時(shí)代周報(bào)記者 王心昊 發(fā)自廣州
資本市場(chǎng)迎來(lái)了“多事之秋”。
9月13日，海航系上市公司海航創(chuàng)新（600555）公告確認(rèn)一筆價(jià)值4400萬(wàn)美元（約合人民幣3億元）的信托貸款逾期未兌付。海航的實(shí)質(zhì)性違約又一次提醒監(jiān)管部門(mén)和資本市場(chǎng)要提防突然危機(jī)。
就在數(shù)日之前，即9月7日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)于北京召開(kāi)第三次會(huì)議，會(huì)議提出要繼續(xù)有效化解各類(lèi)金融風(fēng)險(xiǎn)，既要防范化解存量風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)提到要防范各種“黑天鵝”事件，保持股市、債市、匯市平穩(wěn)健康發(fā)展。
“從這幾次的金穩(wěn)委會(huì)議可以看出，國(guó)家金融政策的關(guān)注點(diǎn)還是基于金融風(fēng)險(xiǎn)防控。”華寶基金副總經(jīng)理李慧勇在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)表示，“目前P2P爆雷潮和股權(quán)質(zhì)押均對(duì)資本市場(chǎng)有較大影響，應(yīng)當(dāng)提防其對(duì)資本市場(chǎng)的骨牌效應(yīng)�！�
多領(lǐng)域累積風(fēng)險(xiǎn)增加
進(jìn)入2018年以來(lái)，資本市場(chǎng)的波動(dòng)一直比較劇烈。融資與風(fēng)險(xiǎn)逐步引發(fā)各界關(guān)注。
9月17日，全國(guó)社�；鹄硎聲�(huì)理事長(zhǎng)樓繼偉在一論壇上表示，目前一些金融亂象一方面帶來(lái)了社會(huì)安定的問(wèn)題；另一方面特別是對(duì)中小企業(yè)融資帶來(lái)了很大的困難。
其中，被金穩(wěn)委“點(diǎn)名”的互聯(lián)網(wǎng)金融以及股權(quán)質(zhì)押所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)讓市場(chǎng)頗為焦慮。
例如P2P平臺(tái)，就在2018年6月突然出現(xiàn)集中性爆雷。
時(shí)代周報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至2018年8月31日，公開(kāi)報(bào)道的問(wèn)題P2P平臺(tái)超過(guò)270家，而在已經(jīng)公布的爆雷名單中，不乏一些大平臺(tái)和明星平臺(tái)。
“作為新興行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)確實(shí)魚(yú)龍混雜，一度有劣幣驅(qū)逐良幣的態(tài)勢(shì)，所以監(jiān)管方面勢(shì)必要通過(guò)一些方式出清打著P2P旗號(hào)斂財(cái)?shù)钠脚_(tái)�！敝槿且患襊2P企業(yè)合伙人張標(biāo)（化名）告訴時(shí)代周報(bào)記者， P2P的爆雷不是單一的獨(dú)立事件，而是跟這幾年的去杠桿、強(qiáng)監(jiān)管和資管新規(guī)的落地密切相關(guān)的。
事實(shí)上，這一輪去杠桿的壓力下，金融業(yè)面臨著極大的經(jīng)營(yíng)壓力。又因?yàn)镻2P的實(shí)質(zhì)是次級(jí)債，因此所承受的風(fēng)險(xiǎn)也比一般的業(yè)務(wù)要更大，加上許多平臺(tái)的體量較小，在遇到行業(yè)性的風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)時(shí)，都很容易受到骨牌效應(yīng)而倒閉，可能成為金融危機(jī)的導(dǎo)火索。
同樣的情況也可能出現(xiàn)在股權(quán)質(zhì)押上。
“股權(quán)質(zhì)押在整個(gè)資本市場(chǎng)上涉及相當(dāng)多的鏈條，一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，其余波可能會(huì)對(duì)整個(gè)資本市場(chǎng)造成沖擊�！崩罨塾略诮邮軙r(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)表示，前期股權(quán)質(zhì)押方面已經(jīng)有較多案件出現(xiàn)，因此得到金穩(wěn)委的重點(diǎn)關(guān)注亦屬正常。
根據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》報(bào)道，截至2018年9月7日，滬深兩市共有3461只個(gè)股涉及股權(quán)質(zhì)押，也就是說(shuō)幾乎所有A股上市公司都參與了股權(quán)質(zhì)押。其中有762只個(gè)股的質(zhì)押比例超過(guò)30%，有385只個(gè)股的質(zhì)押比例超過(guò)40%，144只個(gè)股的質(zhì)押比例超過(guò)50%，60只個(gè)股的質(zhì)押比例超過(guò)60%，16只個(gè)股的質(zhì)押比例超過(guò)70%。
珠三角一家國(guó)有銀行的相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)時(shí)代周報(bào)記者介紹，他們一般會(huì)把大額質(zhì)押股權(quán)違約和被動(dòng)展期的客戶(hù)進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)申報(bào)，并與出質(zhì)人進(jìn)行磋商，“但不強(qiáng)制平倉(cāng)的代價(jià)，可能是要銀行去承擔(dān)股價(jià)進(jìn)一步下跌帶來(lái)的損失”。
發(fā)揮金穩(wěn)委協(xié)調(diào)作用
事實(shí)上，金穩(wěn)委一般在月初定期召開(kāi)全體會(huì)議，同時(shí)也會(huì)不定期召開(kāi)有針對(duì)性的專(zhuān)題會(huì)議，統(tǒng)籌研究協(xié)調(diào)金融領(lǐng)域相關(guān)事項(xiàng)。
而從目前三次全體會(huì)議與一次專(zhuān)題會(huì)議的內(nèi)容來(lái)看，研究防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)的舉措以及部署相關(guān)工作成為金穩(wěn)委會(huì)議的聚焦點(diǎn)。
今年7月2日，金穩(wěn)委成立并召開(kāi)第一次會(huì)議，研究部署打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)等相關(guān)工作。
8月3日，金穩(wěn)委二次會(huì)議指出，要持續(xù)開(kāi)展打擊非法金融活動(dòng)和非法金融機(jī)構(gòu)專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)等。
8月24日，金穩(wěn)委召開(kāi)了防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)題會(huì)議，主要針對(duì)網(wǎng)貸以及上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。
9月7日，金穩(wěn)委第三次會(huì)議指出，要防范“黑天鵝”，保持股市、債市、匯市平穩(wěn)健康發(fā)展。
“金穩(wěn)委這幾次開(kāi)會(huì)關(guān)注的領(lǐng)域越來(lái)越細(xì)致，要求也越來(lái)越具體�！币晃婚L(zhǎng)期關(guān)注中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的研究員告訴時(shí)代周報(bào)記者，此舉不僅為市場(chǎng)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)傳遞出監(jiān)管仍將繼續(xù)收緊的信號(hào)，更在于讓市場(chǎng)對(duì)于收緊方向有一個(gè)更加具體的預(yù)期。
以股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)為例，今年以來(lái)，股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)雖未發(fā)生整體風(fēng)險(xiǎn)，但不時(shí)出現(xiàn)的“黑天鵝事件”讓一些券商心驚肉跳。
以股權(quán)質(zhì)押所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)為例。
時(shí)代周報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)已涉及興業(yè)證券、平安證券、太平洋證券等多家券商。
8月6日，興業(yè)證券發(fā)布公告稱(chēng)，因質(zhì)押式證券回購(gòu)糾紛，已將張洺豪、張湫岑起訴至福建省高級(jí)人民法院，涉案本金達(dá)6.3億元，福建省高級(jí)人民法院已于8月1日受理該訴訟。
上述研究員對(duì)時(shí)代周報(bào)記者指出，“黑天鵝”是指不可預(yù)知且具有重大影響的事件。但這些事件已有先兆，并非完全不可預(yù)測(cè)�！胺炊鴳�(yīng)當(dāng)發(fā)揮金穩(wěn)委的作用，通過(guò)跨部門(mén)協(xié)調(diào)與央地協(xié)調(diào)，避免這些事件發(fā)展成‘灰犀牛’才是關(guān)鍵�！�
“金融監(jiān)管的跨部門(mén)協(xié)調(diào)和央地協(xié)調(diào)機(jī)制應(yīng)當(dāng)逐步制度化�！崩罨塾轮赋�，過(guò)去中國(guó)在金融監(jiān)管上依然存在“運(yùn)動(dòng)式”監(jiān)管的情況，這些“運(yùn)動(dòng)式”監(jiān)管最大的壞處在于對(duì)市場(chǎng)傳遞了一個(gè)“只要躲過(guò)風(fēng)頭，該怎么干還怎么干”的錯(cuò)誤信號(hào)。“通過(guò)制度，讓統(tǒng)一監(jiān)管與實(shí)質(zhì)大于形式的監(jiān)管理念成為常態(tài)，才能更好地推動(dòng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。”
以科技賦能前置監(jiān)管
實(shí)際上，圍繞金穩(wěn)委的大思路，在金融風(fēng)險(xiǎn)集中的區(qū)域，地方政府開(kāi)始推動(dòng)金融監(jiān)管屬地網(wǎng)格化管理。
在珠三角和江浙等地政府看來(lái)，通過(guò)政企合作，將監(jiān)管科技接入到監(jiān)管端，通過(guò)智能化科技手段，遵循穿透式理念，同時(shí)構(gòu)建跨部門(mén)聯(lián)合發(fā)現(xiàn)、預(yù)警、處置機(jī)制，才是當(dāng)下主動(dòng)防控金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)展方向。
7月2日，由深圳市金融辦和騰訊共同建設(shè)的靈鯤金融安全大數(shù)據(jù)平臺(tái)正式上線運(yùn)行。據(jù)了解，通過(guò)靈鯤金融安全大數(shù)據(jù)平臺(tái)，深圳市金融辦實(shí)現(xiàn)對(duì)全市318萬(wàn)戶(hù)工商企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)預(yù)警。
據(jù)深圳市金融辦相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，目前深圳的互聯(lián)網(wǎng)金融及各類(lèi)民間金融快速發(fā)展，在形成普惠成效的同時(shí)也埋下了不少風(fēng)險(xiǎn)隱患，部分企業(yè)甚至以金融創(chuàng)新之名行詐騙之實(shí)。
該負(fù)責(zé)人同時(shí)指出，隨著新興金融機(jī)構(gòu)的崛起和業(yè)務(wù)創(chuàng)新，金融業(yè)務(wù)的數(shù)量和規(guī)模均迎來(lái)快速增長(zhǎng)期，涉眾風(fēng)險(xiǎn)也進(jìn)一步加大。同時(shí)，非法金融活動(dòng)的形式也更為隱蔽，多業(yè)態(tài)融合，線上線下交織，存在交叉?zhèn)魅撅L(fēng)險(xiǎn)，這給金融監(jiān)管帶來(lái)了極大的挑戰(zhàn)。
與深圳具有相近思路的還有廣州市金融局。
成立于2017年6月的廣州金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)防控中心是國(guó)內(nèi)首個(gè)地方金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)防控平臺(tái)。截至今年4月底，該中心已經(jīng)排查廣州市內(nèi)18504家企業(yè)，共發(fā)現(xiàn)869家風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。
除了積極排查風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，該中心還提出要實(shí)現(xiàn)“主動(dòng)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)-提示風(fēng)險(xiǎn)-處置風(fēng)險(xiǎn)-持續(xù)監(jiān)測(cè)”閉環(huán)管理，形成了金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)防控的“廣州模式”。
“中央統(tǒng)籌，地方網(wǎng)格化管理的金融監(jiān)管方式已經(jīng)被市場(chǎng)普遍接受�！崩罨塾赂嬖V時(shí)代周報(bào)記者，在當(dāng)前金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)越加普遍的大環(huán)境下，單靠防范宏觀國(guó)家戰(zhàn)略部署和條線管理是不夠的，地方政府網(wǎng)格化管理才是監(jiān)管壓實(shí)的關(guān)鍵所在。